一、综述

　　今年5月份，中国证监会首次提出“研究在创业板建立单独层次，支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市。”此后，证监会多次释放转板信号，相关领导接连表态，折射出监管层对如何利用资本市场大力扶持互联网和技术创新型企业的重视，市场关于新三板将迎来转板潮的预期不断增强。

　　11月19日召开的深圳高交会之“创新创业新引擎高峰论坛”上，中国证监会私募基金监管部副主任刘健钧表示，证监会将加快完善新三板市场交易机制和转板机制，将来互联网和技术创新型企业，可以在创业板所设立的特殊板块上市。这是证监会方面就新三板转板机制问题的最新表态。

　　此外，近期如火如荼开展的券商2015年度战略年会都在推介新三板企业，市场对新三板企业的关注度不断升温，拟转板企业更是马不停蹄地参加路演。目前很多新三板挂牌企业都表达了转板的意愿。一旦转板政策落地，挂牌企业将迎来投资良机；由于创业板相对新三板存在明显的估值溢价，转板政策真正落地后，转板潜力公司将会大概率迎来估值提升。

　　二、媒体报道量概况

　　（一）、媒体报道量

　　据监测数据显示，11月25日0时至12月1日14时，媒体共发布新三板转板相关报道212篇。其中，11月26日报道量最大，达到53篇，同时累计转载量也是超过323次之多。

　　挂牌企业在等待转板政策出台同时，有企业正在加紧准备。以中搜网络为例，今年已经完成两次定增，公司股权分散程度正在向IPO标准逼近。预计完成第二次定增后，中搜网络股东将超过120个。据监测数据显示，11月25日0时至12月1日14时，媒体共发布中搜网络相关报道24篇。纵观近一周时间中搜网络的媒体报道量，出现爆炸式增长是在今日，公司争抢新三板“转板第一股”受到媒体关注，相关的报道共17篇。

　　（二）、媒体活跃度分析

　　据监测数据显示，监测时段内，关于新三板公司转板第一股的媒体当中，报道量最大的是中金在线，3篇报道累计转载8次；值得注意的是东方财富网1篇报道转载10次，创下单篇报道转载量之最。

　　三、各方观点

　　新三板企业、中搜网络总裁陈沛：我们希望成为转板第一股。 

　　证监会主席肖钢：支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市”以来，相关部门负责人已经多次表态推进转板制度落地。

　　证监会私募基金监管部副主任刘健钧：证监会将加快完善新三板市场交易机制和转板机制，增加新三板的流动性和吸引力。

　　皮海洲：新三板转板机制预热 须提防“过客”匆匆

　　虽然说新三板转板机制的推出是大势所趋，而且有关方面甚至把新三板的转板机制视为增加新三板魅力的重要因素。但笔者以为，转板机制对于新三板来说更是一把双刃剑，它有可能会成为新三板市场做大做强的重大利空因素。因此，对于新三板市场转板机制的推出，有关方面务必慎重，而且在将来实施的过程中也一定要从严把关，绝不允许把新三板市场变成一个垃圾市场。

　　应该说，在今年新三板市场面向全国扩容的大背景下，其发展有目共睹，也是史无前例的。截至10月底，新三板挂牌公司数量由去年底的350家增加至1232家，新增近900家，按照目前的挂牌效率，今年新三板挂牌企业突破1500家将无悬念。而且为活跃市场，新三板不仅于今年8月引入了做市商制度，同时正准备推出竞价交易。可以说目前的新三板市场已发展成为一个完全有别于A股市场之外的独立市场，成为中国多层次资本市场体系构成中的一个重要组成部分。也正因如此，新三板市场完全没有必要建立转板机制，将自己的挂牌公司输送给创业板，输送给A股市场。就像纳斯达克没有理由将自己的上市公司输送给纽交所一样。

　　其实，建立转板机制不利于新三板做大做强。虽然从表面上看，转板机制可以增加新三板市场的吸引力，吸引更多的企业到新三板挂牌。但对于新三板本身来说，这种吸引力没有实质意义。那些被转板机制吸引来的挂牌公司无非是“来也匆匆去也匆匆”的过客而已，因为这些企业挂牌的目的很明确，奔着创业板或A股市场而去的，这样的“过客”再多，对新三板的发展又能有什么贡献呢？

　　不仅如此，如果真的允许尚未盈利的互联网和科技创新企业在新三板挂牌满12个月后转到创业板发行上市，那么新三板市场上的挂牌公司将会大量流失。有统计数据显示，在截至10月9日新三板市场挂牌的1167家企业中，有451家信息技术企业，342家工业企业，155家材料企业。这其中的绝大多数企业都分布在TMT、移动互联网、装备制造和新材料等创新型行业。这些公司都符合挂牌12个月后到创业板上市条件。如果新三板转板机制真的得以推出并实施，新三板市场岂不要唱空城计了？换一个角度来说，如果是新三板市场上的一些优秀企业都转板到创业板，那么留给新三板市场的岂不都是一些缺少发展前景的垃圾公司？这样又将如何能做大做强、吸引投资者的参与呢？

　　所以，为了新三板的健康发展并做大做强，管理层对于新三板市场转板机制的推出务必要慎之又慎。既然新三板市场是多层次中国资本市场体系的重要组成部分，甚至还准备降低投资者门槛，引进更多的投资者参与到新三板市场中来，而且新三板市场在支持中小微企业发展的过程中承担起了越来越重要的作用。那么，有关方面就应精心呵护新三板市场的发展。即便在不久的将来真的推出了转板机制，对新三板挂牌公司的转板也要从严掌握，让挂牌公司的转板成为新三板市场的个案。
 

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